在当前房地产市场城市分化日益显著的背景下，一二线城市以其突出的经济韧性、持续的人口集聚效应和稳定的住房需求，正成为房企新一轮竞争的战略要地。

8月26日，越秀地产（00123.hk）发布了2025年中期业绩。报告数据显示，截至2025年6月30日，越秀地产总土地储备达2043万平方米，一二线核心城市占比达94%，其中半壁江山位于一线城市，上海、北京资源占比逐年提升。

业绩会上，管理层表示，越秀地产全国核心城市战略深耕成效显著，2025年上半年在广州、北京、上海、杭州等核心城市获取多幅高质量土储，新增土储面积约148万平方米，全部位于一二线核心城市，其中68%位于一线城市。此外，越秀地产2025年上半年权益投资总额达109.6亿元，其中92%的资金精准投向北京、上海、广州、杭州等一二线核心城市优质地块。

8月25日授予越秀地产“BBB-”投资级评级的国际评级机构标普在其报告中指出，越秀在高能级城市的土地储备支撑了其在行业低迷期的销售，精准投资有效落地，驱动业绩增长。2025年上半年，越秀地产销售业绩实现合同销售额达615亿元，同比增长11%；一线城市销售占比高达80.5%，销售排名稳居行业第八位，其中北京排名第一，广州排名第二，上海排名第六。

报告显示，越秀地产在2025年继续稳居"三道红线"绿档阵营。截至2025年6月30日，越秀地产剔除预收款后的资产负债率为64.6%；净借贷比率53.2%；在手现金446.4亿元，覆盖短期债务的1.7倍。更值得关注的是，越秀地产经营性现金流保持净流入状态，上半年实现经营性现金净流入41亿元，持续验证其适配新周期的业务模式具备强大造血能力。

同时，越秀地产的债务结构进一步优化：有息负债规模控制在1,038.6亿元，其中1年内短债占比仅24%，债务期限结构健康合理；且公司加权平均借贷成本降至3.16%，同比下降41个基点，期末利率更是首次降至3%以下。

市场人士分析称，凭借持续提升的产品力和强劲的市场表现，越秀地产实现了高效资金循环，稳健现金流有力支撑了其在核心城市持续拓储和战略深耕。清晰的高能级城市战略和持续向好的销售业绩，为越秀地产赢得了众多合作伙伴的信任，通过合作开发模式，持续在北上广等一线城市获取多宗优质地块，进一步巩固了其核心市场的土地储备优势。

近年来，很多城市积极试点现房销售。对此管理层表示越秀正在积极做足准备，越秀地产在行业内拥有一定的竞争优势：一方面提高效率，当天拿地拿地开发；另一方面，加强智慧建造，建造效率会影响未来的推货速度；此外，越秀地产作为国企在资金方面较为充裕，已做好准备迎接未来的可能变化，推动房地产的健康发展。

展望未来，越秀地产董事长林昭远表示，有信心达成2025年1205亿元的销售目标。公司将坚持精准投资、确保“投一成一”，持续聚焦八大战略深耕城市，更加聚焦客户厚度高、现金回流快、收益确定性高的项目，增强投资收益的确定性。同时牢牢把握政策机遇，持续用力盘活存量用地和商品房，不断优化存量和增量土地结构。