面对国内外消费环境的激烈变化，中国汽车市场走过了不容易的半年。一面是在高基数下，产销量再创新高，继续保持双位数增速，产销分别达到1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%及11.4%。另一面，只有身处其中的汽车人才能切身体会到个中艰辛，从各家企业的利润表中就能窥见端倪。

比亚迪是唯一一家实现营收和盈利（归母净利润）双双增长的上市（乘用）车企，归母净利润达到155.11亿元。如果把统计内的17家车企盈利亏损进行叠加，归母净利润总额为35.1亿元，而且大部分车企毛利率不足20%。

今年上半年，国内车市呈现出销量提升、产业结构优化的鲜明特征，自主品牌市场份额持续提升，新能源汽车的销量占比达到44.3%，汽车出口308.3万辆，保持增长态势。面对激烈的竞争，中国汽车产业仍然表现出强大的韧性，以及面对未来出行趋势给出的答案的正确性。

挣钱“太难”

“特斯拉可以亏16年，你们觉得市场会给我们亏16年的可能性吗？”在8月底的一次用户面对面交流上，蔚来汽车董事长李斌再次表达了自己的焦虑，经营是包括蔚来在内的许多新能源车企的“头号难题”。

随着上半年财报的正式公开，蔚来成为国内上市车企亏损之最。17家车企中仅10家实现盈利，这10家当中只有比亚迪和赛力斯实现同比正增长，而零跑扭亏为盈，刚刚迈过了盈亏线。

比亚迪以155.11亿元的归母净利润居车企第一，同比增长13.79%，赛力斯29.41亿元居车企第五，但是同比增长83.03%。位居第二的吉利同比下滑，但除去2024年出售附属公司的收益影响等，归母净利润实则实现了高增长。

除此之外，如果观察车企本身的表现，传统汽车集团均面临不同程度的同比下滑，长城归母净利润居车企第三，没能实现正向增长，更别提江淮、广汽这些“失速”车企。可以说，比起亏损，扩大亏损更可怕，比起扩大亏损，更可怕的是那些占据市场份额优势的企业也没能实现正向增长。

东风集团就是“增收不增利”的代表。上半年营收545.3亿元，净利润仅为0.55亿元，此前其发布的盈利预警称，业绩变动的主要原因是合资乘用车业务销量和利润大幅下降；为应对激烈的市场竞争，公司在自主事业领域的研发、品牌建设、渠道建设和市场营销方面投入加大。

受累于合资品牌、新能源板块尚未崛起，成为传统汽车集团增长不利的主要原因。广汽集团上半年亏损25.4亿元，财报中指出，受汽车行业竞争激烈等因素影响，集团汽车销量下降；重点推出的多款新能源车型销量仍处于爬坡期等多重因素叠加，整体经营成效未达预期目标。广汽集团上半年累计销量同比下滑12.48%，仅广汽丰田实现销量正增长。

车企面对“销量下滑”“利润收缩”的双重困境，怎样做到车卖少了钱还能多挣？赛力斯是典型个案，给出的发展新模式是“高端化”。

今年上半年赛力斯新能源汽车总销量17.2万辆，同比下滑14.35%，营收同比下降4.06%，但归母净利润同比增长了81.03%——销量、营收下滑，但盈利增长了，成为众多车企中毛利率第一，达到了28.93%，二季度毛利率更是达到29.52%。

在赛力斯身上可以看到，单车盈利能力是挣钱的关键。“我不赚钱,没人能赚钱了”，曾经号称车圈最能赚钱的长城汽车，18.38%的整体毛利率就超过了比亚迪和吉利。长安虽然净利润下滑，但扣非归母净利润14.77亿元，同比增长26.36%，毛利率14.58%，同比增长0.78%，也显示了盈利能力的增长。

大力改革

“速度史无前例”。回顾仅耗时56天的新长安重组历程，中国长安汽车集团有限公司党委书记、董事长朱华荣难掩振奋。新长安的诞生是汽车产业把握核心竞争力、聚合优势资源、实现高质量发展的缩影，在行业加速转型与竞争白热化的大变革时期，需要最强有力的破局办法。

东风的破局手段是“腾笼换鸟”，岚图上市，集团退市，向优质产业集中，从而快速进入新能源、高端化品牌引领的下一个发展阶段。根据东风集团股份8月22日公告，其子公司岚图汽车科技有限公司将以介绍上市方式登陆港股，东风集团股份则同步完成私有化退市。

另一家饱受瞩目的汽车集团也进入改革深水区。广汽“番禺行动”开展近10个月，相继实施了一系列组合拳，包括打造经营型总部、实施自主品牌一体化运营、导入IPD再造产品开发流程体系和推进干部人事改革，等等。

2025年6月最后一天，广汽集团董事长、总经理冯兴亚专程前往深圳，到华为总部拜访掌门人任正非，“就汽车产业趋势、营销创新、客户洞察、公司改革治理及合作项目推进等，进行深入学习交流”，最重要是，“期待双方合作项目首款产品尽快上市”。

紧接着冯兴亚，朱华荣都在社交平台发布与任正非的会面合照，引发市场高度关注。车企的改革似乎以“拜访任正非”为信号，华为也成了重要“打卡地”。

东风奕派汽车科技公司总经理汪俊君也表示，从岚图到猛士再到奕派，与华为的合作进入了一个更深入的阶段。

在2025中国电动汽车百人会论坛上，中国电动汽车百人会理事长陈清泰就指出，传统汽车企业“单打独斗”困难很大，跨界融合协同创新是走向成功的捷径。

2025年1月，上汽集团将上汽乘用车、上汽国际等核心单元整合为“大乘用车”事业板块，为新能源转型扫清组织壁垒。随后引入外部力量，2月与华为签署深度合作协议，仅两个月后便联合发布全新品牌“尚界”，OPPO、Momenta、大疆、地平线等也都加入合作版图。

数据显示，今年上半年，上汽营业总收入2995.9亿元，同比增长5.2%，扣非归母净利润54.3亿元，同比增长432.2%，1—7月累计实现整车批售239万辆，同比增长15%，自主品牌销量同比增长23.3%，占总销量的63.5%，新能源销量同比增长43.5%，增速跑赢市场大盘。

看到希望

零跑汽车是一只“乌龟”。这是零跑汽车创始人、董事长朱江明所说。成功者是少数，行业仍在激烈竞争中，朱江明把零跑定义为龟兔赛跑中的“乌龟”，如今，稳扎稳打、步步前进的乌龟，终于迈过了盈亏线。

财报数据显示，2025年上半年，零跑汽车规模净利润为0.3亿元，首次实现半年度利润转正，零跑汽车总收益达到242.5亿元，同比增长174％。

从去年同期亏损22.1亿元到今年盈利0.3亿元，零跑新晋盈利阵营，对新势力“们”是一次欢呼鼓舞，新势力车企有路径向上突破，依靠技术创新、性价比战略“弯道超车”。

纵观上半年，理想依旧是赚钱最多的新势力车企，然而“断崖下滑”的业绩已经亮起了黄灯。财报数据显示，今年二季度理想营收302亿元，同比下降4.5%，低于预估的324.7亿元；净利润11亿元，同比下降0.4%。

甚至在理想汽车一直引以为傲的销量上，也是同样状况。8月，理想汽车销量仅2.8万辆，同比下滑超40%，相比与高峰期5万辆月销量直接腰斩，甚至被蔚来反超，蔚来8月销量31305辆，这也是自2022年11月以来，蔚来首次在月度销量上反超理想。

而有机会接近盈亏平衡线的车企还有小鹏。前不久，小鹏汽车董事长何小鹏自信地表示，“2025年二季度，小鹏汽车各项核心业务和财务指标，包括销量、收入、毛利率、在手现金，都达到了历史最佳水平。”

而他的底气来源于小鹏汽车优异的财报数据。营收激增，亏损大幅收窄，小鹏汽车上半年实现营收340.9亿元，同比增长132.5%，净亏损从上年同期的26.5亿元收窄至11.4亿元，已经成功“止血”。

还有更多的新势力车企正在向盈亏平衡线努力靠近。习惯“烧钱”的蔚来，在今年却选择勒紧裤腰带过日子，蔚来创始人李斌称，“要让每一分钱投入都要听到回响”，但二季度净亏损仍达49.9亿元。然而，随着乐道L90迅速收获大量订单，蔚来发展持续向好，李斌也对蔚来下半年亏损收窄保持信心。

新势力集体逼近盈亏线，其背后不仅是销量规模带来边际成本递减，也包括新势力能否保持产品竞争力与成本优势的平衡，以及寻找新的增长点。依靠技术创新、性价比战略、海外市场等新增长点，部分新势力车企已经扭转盈利状况，而面对激烈的市场竞争，也需要新势力车企抓住战略重点，下半年的“生死战”更加关键。

研发托底

净利润同比暴跌30%？比亚迪的财报细看真让人吓一跳。上半年营收3712.81亿元，同比增长23.3%；净利润155亿元，同比增幅13.79%。第一季度91.55亿元净利，同比翻倍，但第二季度却只有63.45亿，同比骤降30%，扣非后更惨，直接腰斩。

看看研发投入，就没那么意外了。比亚迪二季度研发费用高达154亿元，环比增加12亿元，大幅超出市场预期的126亿元，同比增长71%、环比增长8%，研发投入的持续增加挤压了利润空间。

也就是说，尽管上半年的财报不太好看，但源于比亚迪选择大举投入研发，让技术创新赋能未来的企业发展。从上半年A股上市公司研发投入排名来看，比亚迪以308.8亿元排名领先，相比第二名的中国建筑几乎高出一倍。

7月11日，比亚迪智能驾驶系统“天神之眼”全面OTA升级，全球率先实现接近L4级别的智能泊车技术，并推出“安全兜底”承诺，为泊车过程中的系统责任提供全面保障。

这也看出，比亚迪技术研发十足的底气。重研发、重技术，已经成为车企高质量发展的关键，技术研发成效凸显，自“全民智驾”战略发布以来，仅半年时间，搭载天神之眼系统的车型销量便突破120万辆。

研发从未如此受到重视。不仅如此，越来越多车企还将目光聚焦在技术自研上，“卷”技术已经成为比拼的新赛道。

截至2025年6月底，长城集团累计申请专利近5万项，获得授权专利近3万项，并着重在混动系统和汽车安全领域重点研发。长城汽车发布首个车企自研主被动融合测试能力，构建了“路—车—人”三位一体的越野分级安全标准体系，并斥资5.1亿元打造亚洲规模最大的独立安全试验室，年试验能力达500次，牵引系统全栈自研。

如今，重研发、重技术的战略方向已经得到验证，“技术变现”成果逐渐显现。不少车企通过“技术投入”进而实现“技术收入”，成为另一个盈利的新方向，为自身的产品强势赋能。

数据显示，上半年小鹏汽车毛利率为16.5%，去年同期为13.5%。汽车毛利率为12.6%，同比增长6.6个百分点。小鹏与大众的技术合作是其毛利率改善的主要原因。小鹏上半年技术收入为28.3亿元，同比增长了23.3%，占比总营收的8%，大幅提升了毛利率。

小鹏汽车不仅在硬件研发、软件研发上做软硬全栈自研，还在多维度的交集做跨域融合，并强化AI方面研发创新，每年为AI研发投入超过40亿元。理想汽车二季度财报数据显示，研发费用为28亿元，全年研发超百亿元，平均每3天投入1亿元用于核心技术研发。

何小鹏表示，“我觉得这个积累会厚积薄发，我认为汽车公司将来会非常赚钱，小鹏四季度的目标之一是要有利润，可能一两年就把以前的亏损给赚回来，完全是有机会的。”

海外“钱”景

8月29日上午，两艘万吨级滚装船——“比亚迪西安号”和“安吉31”轮同时停靠小漠国际物流港码头，新能源汽车排成两条“车龙”有序驶入船舱。这一天小漠港新能源整车装载量突破4000辆，创历史新高，4公里外的比亚迪深汕生产基地里，新车还在不断驶下产线。

今年上半年，我国汽车出口308.3万辆，同比增长10.4%，新能源汽车出口达到106万辆，同比增长75.2%。

车企紧锣密鼓漂洋过海，自然是因为高溢价、高毛利的“钱”景无限。比亚迪上半年海外销量47万辆，占总销量的21.9%，但财报显示上半年其境外收入1354亿元，同比增幅50.5%，占总收入的36.5%。

汽车产品出口均价高、盈利能力强，而新能源趋势下的高端化机遇，进一步助力中国汽车出海的“量价齐升”。因此，车企一边加快海外销售的网络布局，抢占市场，一边以合资合作、本地化研发生产等规模深度链接全球。

作为上半年汽车出口销量冠军，奇瑞的招股书披露，今年一季度奇瑞海外市场收入为262.89亿元，占同期总营收的38.5%。从2024年9月30日到2025年3月31日，奇瑞经销商网点数量在这半年时间里增加了417家，平均每个月增加近70家。

今年上半年，长安汽车海外市场销量达29.9万辆，同比增长5.1%，长安汽车在境外市场的销售毛利率达到22.23%，但该数据同比下滑4.68%。一直以来出口表现不错的长城，今年上半年海外销量同比下滑，仅完成销量目标的38%，也折射出海外市场的竞争日趋激烈。

对于吉利上半年海外销量同比下滑8%，吉利汽车行政总裁及执行董事桂生悦在2025上半年财报业绩会上称，下滑有多方面原因，吉利汽车为此建立了海外市场快速响应体系，布局了大量渠道，相信下半年随着新车上市，海外销量环比上半年会有大幅增长。

新势力则在以更灵活的姿态赶赴出海热潮。零跑汽车得益于与Stellantis集团成立的合资公司零跑国际，海外进程较快，已进入约30个国家和地区，建立超600家网点，其中欧洲超过550家。

更多主流新势力车企的出海业务则处于起步阶段。理想在Q2财报电话会上表示，2025年是理想汽车的出海元年。蔚来则坚持其高端定位路线，计划于2025—2026年进一步拓展欧洲市场，其在中东、北非地区也有所布局。