经过一年调整，小鹏汽车业绩显著回暖。根据11月15日发布的最新财报，该公司在今年第三季度实现了85.3亿元的总营收，同比增长25.0%，环比增长68.5%，是继去年第三季度G9车型上市风波及重大组织调整后的首次同比、环比双增长。与此同时，多项关键指标，包括交付量、毛利率和现金流等，均显现回升趋势。其中，作为财务业绩的前瞻性指标，小鹏汽车的月度交付量连续9个月实现环比正增长，今年10月更是首次突破2万辆大关，达到20002辆，显示出公司运营效率和市场竞争力明显提升。

虽然小鹏汽车在降本增效方面取得了显著成果，但在有效提升盈利能力的道路上，仍面临诸多挑战。在这种情况下，小鹏汽车将如何继续优化其成本结构，在激烈的市场竞争中保持创新和效率的领先地位？

三季度业绩迎拐点

小鹏汽车在2023年迎来了业绩的关键拐点。根据小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏的说法，未来10年“32进8”的决赛圈中，300万辆销售规模只是车企的入场券。去年G9车型上市的不顺以及公司随后的自我革新，为小鹏汽车在组织架构、战略规划、产品研发和销售渠道上的一系列变革奠定了基础。今年三季度，小鹏汽车的交付量突破4万辆，10月和11月均同比大幅增长。业内专家表示，小鹏汽车的这轮史上最大规模变革，终极目的显然是撬动规模增长，但从当前情况看，对规模起到直接作用的还是产品升级与渠道变革。

产品升级方面，小鹏汽车陆续投放了多款换代车型，如P7i、G6和新款G9，推动二季度单季交付量重返正增长轨道。7月，单月交付量重新站上1万辆关口，随后又在10月突破了2万辆大关。特别是今年6月上市的新车G6，在第三季度累计交付19100辆，作为扶摇架构下的首款新车，占了总交付量的半壁江山。

财报显示，今年三季度，小鹏汽车共交付新车40008辆，同比增长35.3%，环比增长72.4%。何小鹏在财报电话会上感慨称，小鹏的销量、品牌、士气和自由现金流都进入了初步的正循环。

然而，德意志银行在研报中指出，小鹏汽车采取的低价获客策略未能达到预期效果，导致其营收规模和盈利能力均不及市场预期。同样是今年三季度，小鹏汽车的整车销售收入达78.4亿元，同比增长26%。按此计算，其单车收入下降至19.6万元，较上年同期下降1.5万元，环比增长幅度仅为5500元。尽管小鹏汽车在2023年着力降本增效，但要想提升盈利能力仍需时日。第三季度，公司录得净亏损38.9亿元，同比扩大63.6%，环比扩大38.6%。

业内专家指出，小鹏汽车目前仍处于新老交替的产品周期转换阶段。相较于行业头部企业，如比亚迪、特斯拉和理想等，小鹏汽车的整车毛利率显著落后，甚至不及二线新势力如零跑等。

与此同时，在20万元至30万元价格区间的激烈竞争中，小鹏汽车在细分市场的定价权受到限制。比如，面对华为问界M7的市场压力，小鹏汽车在其新款G9上市前夕将起售价下调至26.39万元。对此调整，何小鹏在电话会上回应称，公司的长期目标是实现与苹果相似的全球定价能力。他表示，接下来的三年里，小鹏汽车将集中围绕规模、成本、品牌和差异化四大要素发力，以提升其在细分市场的定价权。

如何收复失地

这场定价权争夺战，小鹏汽车给出了其明确的战略规划。

规模方面，产品与渠道仍然是重中之重。继G6和新G9之后，小鹏扶摇架构下的第三款新车X9于11月17日在广州车展上首次亮相，开启预售。新款车定位为7座中大型纯电MPV（多用途汽车），配备后轮转向技术及无图XNGP（全场景智能辅助驾驶）系统，其最小转弯半径预计将低于P7车型，计划于明年1月开启交付。

同时，受益于与滴滴战略合作的全新品牌首款A级智能纯电轿车MONA项目，小鹏汽车的产品更加多元化。何小鹏公开表示，MONA车型的研发进程正按计划推进，预计明年第三季度投入市场。公司在11月13日的公告中确认，相关收购交易的首轮交割已顺利完成。此外，小鹏汽车计划于2024年进军15万元市场区间，推出新的子品牌，并在该细分市场中推出系列支持高阶智能驾驶功能的车型。

销量提振的另一动力是渠道变革。小鹏汽车的销售渠道正在总裁王凤英的带领下持续拓展。11月15日的财报会上，何小鹏宣布，预计在四季度新开设100多家经销商门店，并计划在今年底明年初构建一张超过500家门店的销售网络。经销商网络的扩张也意味着公司的佣金同步增加，导致第三季度的销售、一般及行政开支上升至16.9亿元，同比增长4%，环比增加9.5%。

成本控制方面，小鹏汽车采取了技术降本与商务降本的双重策略。核心之一是产品研发的平台化，该策略主要通过提升零部件通用化率来降低成本。按照何小鹏的说法，平台化的优势在于能加速研发和生产过程，降低成本的同时提升产品质量的稳定性。今年4月，公司将扶摇架构整合至整车平台，旗下G6、G9、X9等多款车型的零部件通用化率显著提升，达到了80%的水平。

此外，小鹏汽车正着手尝试优化研发流程，以降低研发费用。据最新财报，小鹏汽车第三季度研发费用达到13.1亿元，同期下降12.9%，环比下降4.5%。何小鹏在谈及此事时指出，通过与供应商的深入交流，公司认为将研发体系打通，并将其费用直接纳入BOM（物料清单）成本，是一种更有效的策略。

品牌建设战略中，小鹏汽车突出自动驾驶技术作为其升级的关键支点。在今年10月的“1024小鹏汽车科技日”活动中，何小鹏就对外表示，AI正变革着电动汽车的技术框架和商业模式。公司预计，自动驾驶技术在未来五年将复制新能源汽车的市场渗透曲线，并预期在2025年达到技术渗透的转折点，届时将成为企业竞争力的核心要素。

财务层面，小鹏汽车在第三季度实现了显著的财务突破，录得正向自由现金流，当季净流入额超过10亿元。对此，小鹏汽车副董事长兼联席总裁顾宏地在接受采访时表示，得益于新产品及新技术的推动，预计公司在四季度将迎来销量的快速增长以及毛利率的显著反弹，并将成为小鹏汽车走向长期规模盈利的起点。展望四季度，小鹏汽车预计交付量将达到5.95万至6.35万辆，同比增长101.2%至114.7%；营收将达到127亿至136亿元，同比增加86.1%至99.3%。

挖掘新蓝海

不同级别的产品挤满轿车和SUV市场，造出差异化的车型越来越难，而MPV市场则呈现出新的增长机遇。不少新能源车企着手开发新的细分市场，2022年来，岚图、极氪、腾势、魏牌等品牌争相推出MPV产品。据乘用车市场信息联席会统计，今年前10个月，国内轿车累计零售销量同比下滑2.3%，SUV销量同比增长7.8%，而MPV市场表现抢眼，其累计零售销量同比激增17.6%，增长幅度远超SUV。

11月17日，广州车展上，理想汽车和小鹏汽车分别展出了各自的MPV新车型——MEGA和X9，同步开启预售。小鹏汽车营销副总裁易寒指出，随着家庭规模的增加，对6座、7座车的需求逐渐上升，传统的SUV、轿车已难以满足这一市场需求，特别是在露营、自驾游等方面。小鹏X9的推出正是为了抓住这一新消费趋势。

传统上，低端MPV多用于货运，而中高端MPV则多用于商务接待。国泰君安的研报指出，随着生育政策的放开，MPV市场需求正逐渐转向家用，中高端新能源MPV市场的空间有望进一步扩大。例如，比亚迪旗下的腾势D9自2022年8月上市以来，凭借其大空间、舒适性和经济性成为家庭用车市场的热门选择。小鹏汽车也在X9上投入了大量精力，特别是在车内空间和舒适性方面，甚至配备了类似沙发、电视、冰箱的高级配置。

业内专家表示，只有纯电动架构才能真正实现空间、视野和动力性能的最佳组合，满足大家庭的需求。无论是商务用途还是家庭出行，纯电动MPV车型面临的主要挑战之一是续航焦虑。小鹏汽车针对这一问题，采用了高压快充技术来改善补能体验。X9标配的3C电池和800V高压充电系统强化了快速充电能力。

尽管目前MPV在乘用车市场中的份额仅为5.2%，但小鹏汽车平台产品营销总经理黄泓霖认为，这并非因为MPV缺乏市场前景，而是由于市场上缺乏能够打开这一细分市场的优秀产品。

《 中国城市报 》（ 2023年11月27日  第04 版）